作者：英***英
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更新时间：2026年9月26日 16:06
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AI万亿豪赌两年后：钱烧完了，回报呢？ AI资本开支两年累计突破1万亿美元，但超大规模企业市值增2.5万亿几乎全靠利率下行撑起，AI收入占比仍是个位数。市场最大的疑问已从"谁能赢"变成"钱花得值不值"。本期基于高盛最新策略报告，用三组数据答三个关键问题：第一，支出与收入的剪刀差到底多大？第二，回报卡在了哪个环节——是算力没消化、企业没用起来、还是应用根本没跑通？第三，什么信号能证明这条路走对了，什么信号该踩刹车？价值投资合伙人，拿数据讲道理。
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